作為估值位于歷史底部的穩(wěn)定成長型行業(yè)，醫(yī)藥板塊在沉寂數(shù)月后，終于迎來了配置良機。Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年醫(yī)藥板塊的漲幅不到20%，在申萬28個一級行業(yè)中漲幅排名倒數(shù)第二，而同期非銀金融板塊漲幅超過100%。經(jīng)過兩個月的大幅回調(diào)，醫(yī)藥板塊估值溢價率已回落至2010年中期水平，具有較高安全邊際。在當(dāng)前較強的行業(yè)輪動行情中，一直滯漲的醫(yī)藥板塊無論從絕對估值角度還是相對估值角度都處于歷史低位，有望成為市場的下一個“風(fēng)口”。
雖然醫(yī)藥行業(yè)被長期看好，但要讓投資者自己選擇卻需要一定的專業(yè)性，因此，通過醫(yī)藥主題基金進行醫(yī)藥板塊投資，無疑是一個便利的選擇。從中長期表現(xiàn)來看，醫(yī)藥醫(yī)療主題基金的收益水平始終較為穩(wěn)健。成立時間較早的匯添富醫(yī)藥保健和易方達(dá)醫(yī)療保健近三年（截至2015年1月20日）凈值分別上漲108.56%和72.36%，分別跑贏同期滬深300（3571.732，4.12，0.12%）指數(shù)66.84和30.64個百分點。融通醫(yī)療保健行業(yè)和華寶醫(yī)藥生物這兩只隨后成立的基金近兩年業(yè)績表現(xiàn)也相當(dāng)優(yōu)異，分別實現(xiàn)45.23%和37.89%的回報，比同期滬深300指數(shù)收益分別高出了9.3和1.96個百分點。
事實上，目前市場上現(xiàn)有的醫(yī)療保健類行業(yè)基金雖然都集中布局醫(yī)藥行業(yè)，但在個股選擇標(biāo)準(zhǔn)及配置重點上依然區(qū)別明顯。持股風(fēng)格方面，多數(shù)基金以大中盤或成長風(fēng)格為主；富國醫(yī)療保健偏向中小盤風(fēng)格；匯添富醫(yī)藥保健及華寶興業(yè)醫(yī)藥生物基金也逐步增加高業(yè)績增長的創(chuàng)業(yè)板個股的持有比例。投資風(fēng)格方面，多數(shù)基金采取穩(wěn)健投資策略，而融通醫(yī)療保健基金及富國醫(yī)療保健基金則相對靈活。
以富國醫(yī)療保健基金為例，該基金采取自下而上精選個股策略，主要布局于醫(yī)療器械、民營醫(yī)院等題材。如2014年一季度新進成為第二大重倉股的福瑞股份（41.660，-1.48，-3.43%）為民營醫(yī)院概念股，第六大重倉股華潤萬東（22.11，-0.29，-1.29%）為醫(yī)療器械行業(yè)龍頭。從配置上來看，該基金自去年二季度起將倉位提升至90%以上，且對醫(yī)療器械股的集中度顯著提升。最新公布的四季報顯示，前六大重倉股占凈值比例均達(dá)到8%以上。其中，亞泰集團（7.08，0.01，0.14%）、吉林敖東（32.28，0.12，0.37%）和云南白藥（64.65，-0.74，-1.13%）近三月分別上漲37.55%、58.03%和20.4%，對業(yè)績表現(xiàn)作出較大貢獻。基金經(jīng)理戴益強先生對于醫(yī)藥行業(yè)的投資制勝關(guān)鍵是“獨立思考”四個字。作為行業(yè)研究員出身，他認(rèn)為醫(yī)藥這樣的穩(wěn)定增長的行業(yè)，波段操作是其次的問題，抓到行業(yè)里優(yōu)秀的標(biāo)的，在隨著行業(yè)的大勢起伏做一些波段調(diào)整，才是大局策略。
總體來看，基于消費升級、人口老齡化趨勢和醫(yī)療改革政策面的有力支持，我國醫(yī)藥保健行業(yè)已經(jīng)從傳統(tǒng)觀念上的防御型行業(yè)發(fā)展成為成長型的朝陽產(chǎn)業(yè)，未來面臨著巨大的發(fā)展空間。由于其確定性增長和弱周期性的特點，醫(yī)藥板塊成為不可多得的防御性及成長性俱佳的板塊。而今年以來，中證醫(yī)藥指數(shù)上漲9.27%，已經(jīng)顯露出醫(yī)藥板塊在快馬加鞭追趕大盤的跡象。投資者對于主動管理能力強、歷史業(yè)績穩(wěn)健的相關(guān)主題基金可以給予重點關(guān)注。 |
